Kap 10

• Styringsrente = renten som vanlige banker får på sine innskudd i Norges Bank.
• Vi har inflasjonsmål på nær 2% og sentralbanken bruker styringsrenten som virkemiddel for å holde inflasjonen nær 2%.
• Norges Bank fungerer som «bankenes bank» der hvis en bank får mye penger inn enn det som skal ut, kan banken velge mellom å låne ut til andre banker eller sette det på konto i Norges Bank.
• Styringsrenten er retningsgivende for rentenivået i pengemarkedet fordi bankene ikke vil låne ut i pengemarkedet til lavere rente enn det de ellers kunne ha fått i Norges Bank. Det er på denne måten styringsrenten fungerer som en signalrente i markedet.
• Renten påvirker inflasjonen gjennom tre kanaler: etterspørselskanalen, valutakurskanalen og forventningskanalen
• Etterspørselskanalen:

  o   Når styringsrenten går opp, blir det dyrere for bankene å låne penger og de setter opp rente

  o   Økt rente fører til at etterspørselen i økonomien avtar

  o   Lavere etterspørsel fører til redusert produksjon og sysselsetting som fører til økt arbeidsledighet som fører lavere lønnsvekst

  o   Lavere lønnsvekst + lavere etterspørsel = lav inflasjon  
• Valutakurskanalen

  o   Økt rente --> økt etterspørsel etter kroner --> kronekursen styrkes

  o   Sterkere kronekurs --> billigere å importere --> inflasjonen avta

  o   Norske varer blir dyrere for utlendingene --> redusert eksport

  --> Fører til høyere arbeidsledighet --> lavere inflasjon
• Forventningskanalen:

  o   Renten kan påvirke den forventning fagforeninger og arbeidsgivere har om fremtidig inflasjon

  o   Hvis partene i lønnsoppgjørene tror at inflasjonen blir lav i tiden framover, vil lønnstilleggene bli mindre enn hvis partene tror at inflasjonen blir høy

  o   Lav lønnsvekst betyr lave kostnadsvekst for bedriftene der inflasjonen blir lavere også
• Vi har et fleksibelt inflasjonsmål som er en dobbel målsetting der man tar sikte på:

  Lav og stabil inflasjon

  Stabilitet i produksjon og sysselsetting

  Motvirke oppbygging av finansielle ubalanser
• Det er en sammenheng mellom de to første formålene der når det er lavkonjunktur der lønnsveksten også er lav, blir inflasjonen lavere enn det som er fastsatt for målet. Sentralbanken senker renten for å få opp inflasjonen, produksjon og sysselsetting.
• Et inflasjonsmål er i mange tilfeller at pengepolitikken bidrar til å stabilisere økonomien ved å minske konjunktursvingningene.
• Pengepolitikken kan ikke brukes til å holde arbeidsledigheten lav over lengre tid fordi inflasjonen vil øke mer og mer som vil skape større problemer for økonomien der myndighetene må stanse inflasjonen og det vil bli store kostnader.
• Norges Bank kan påvirke inflasjonen gjennom sin rentesetting, men kan ikke styre inflasjonen fordi at inflasjonen blir påvirket av mange andre faktorer enn renten.
• Sentralbankene senket styringsrenten kraftig for å motvirke nedgangen i økonomien under finanskrisen.

  Mange sentralbanker brukte også kvantitative lettelser som betyr at sentralbanken kjøper obligasjoner slik at bankene kan låne til lavere rente.