Plačilna bilanca, devizni tečaj (1.-4.predavanje)

• Zakaj je pomembna plačilna bilanca?

  -državna konkurenčnost

  -pritiski na devizne tečaje države

  -uredba/ukinitev nadzora nad različnimi vrstami plačil (dividende, obresti..)

  -tržni potencial države (kratkoročno)
• glavni elementi za PB


  -gospodarske transakcije

  -rezidenčnost

  -časovno obdobje

  -vrednotenje

  -obračunska enota (!vloga SDR-košarica 5 valut)
• Kdo izdaja podatke o plačilni bilanci?


  Centralne banke (Banka Slovenije)
• Katere kriterije mora izpolnjevati valuta, da je primerna za rezerve?

  -konvertibilnost valute

  -velikost/pomembnost države
• postavke plačilne bilance

  -tekoči račun

  -kapitalski račun

  -finančni račun

  -neto napake/izpustitve
• TEKOČI RAČUN (DEBET, KREDIT) +

  -BLAGO (uvoz-debet+, izvoz-kredit+)=trgovinska bilanca

  -STORITVE (uvoz-debet+, izvoz-kredit+)

  -PRIMARNI DOHODEK (izplačila čez mejo, plače, kuponi, dividende, obresti)

  -SEKUNDARNI DOHODEK (izredni transferji, mednarodna pomoč, subvencije)
• KAPITALSKI RAČUN (DEBET, KREDIT)+

  -PRIODBITVE/ODTUJITVE NEPROIZVEDENIH FINANČNIH IMETIJ (delnice)

  -KAPITALSKI TRANSFERJI (odpis dolga, nepovratna dolgoročna investicijska sredstva)
• FINANČNI RAČUN (OBVEZNOSTI, IMETJE)+/-

  -NEPOSREDNE NALOŽBE (čez 10%)

  -NALOŽBE V VP

  -FINANČNI DERIVATI (opcije, future pogodbe, swap...)

  -OSTALE NALOŽBE (banke, posojila, depoziti pri bankah, komercialni krediti, terjatve do kupcev, obv. do dobaviteljev, devizne rezerve bank)

  -RAČUN REZERV (!imetja CB v tuji valuti pri IMF ali ECB)
• NETO NAPAKE IN IZPUSTITVE

  TR+KR+NNI=FR

  *NNI-izravnavajo balanco
• Zakaj je blagovna menjava pomembna za države?


  Ranljivost držav na trgih (npr. Slovenija ima delež izvoza 2/3=> ne moremo reševati problemov na domačem trgu
• Kaj je glavni vir financiranja deficita pri ZDA

  Izdajanje obveznic (dolžniški VP; izdajanje tresuries, ki jih kupujejo rezidenti !!se ne beleži v PB ali kupujejo države, ki imajo suficit (Kitajska)
• Če banka (ki je podružnica) v Ameriki (ki je v lasti Japonske) kupi ameriške obveznice ali se to beleži v PB?

  NE, se ne knjiži v PB
• kaj pomeni "dvojni suficit" Kitajske

  -suficit na tekočem računu in suficit na kapitalskem računu, kljub temu finančni račun uravnovesi z -, da je PB=0
• Kaj je razlog da pride do deficita v PB?


  -problem ker ne vemo ali gre za kratkoročni ali dolgoročni problem

  -kratkoročni problem; problem likvidnosti

  -dolgoročni problem; strukturni problemi (strukturni, monetarni faktorji)
• Katera 2 tipa rešitev poznamo za zmanjšanje deficita?

  1.Financiranje plačilnobilančnega primanjkljaja (če je deficit kratkoročen, problem likvidnosti, deficit financiramo-se zadolžimo; izdajanje obveznic, koriščenje DR, bančno kreditiranje)

  2.Plačilnobilančno prilagajanje(strukturni deficit, nujno prilagajanje--> če ne prilagodimo, prilagodijo trgi-)
• IZPITNO VPR.: Kako sta na isti šok odreagirali Južna Koreja in Jugoslavija?

  1. obe uvoznici nafti, PB=0, naftni šok (P povečajo za 3x)-->obe državi posledično v deficitu2. -JK stimulira izovz (segment IT, ladjedelnice, avtomobili....)=>povečanje izvoza=sys prestrukturiranje gospodarstva (pravilo odreagirali-->PB=0)-Jugo.: niso odreagirali, vsako letno dodatno zadolževali (SINDICIRAN KREDIT, države ki imajo presežke posojale državam v razvoju)-->odpravljanje deficita z zadolževanjem--> ni denarja-->zmanjšanje uvoza nafte-->plačilnobilančno prilagajanje (samodejno) (napačno odreagirali; negativne posledice)**v JK uporabili plačilnobilančno prilagajanje (reagirali hitro), v Jugo. financirali plačilnobilančni primanjkljaj(ni šlo za kratkoročni problem! niso odreagirali ok)--> trgi sami prilagodijo (zmanjšanje uvoza, ker ni bilo sredstev)-->plačilnobilančno prilagajanje
• IZPITNO VPR.. Kaj se je dogajalo v Sloveniji v kontekstu finančne krize 2008?*glej sliko

  -finančni trgi oslabljeni, banke so pred krizo imele dostop do mednarodnih trgov=REFINANCIRANJE KREDITOV-zaradi krize, države niso dobile sredstev za odplačevanje starih kreditov (zato je other investment net -4 milijarde->gre iz Slovenije->Slovenske banke plačajo več v tujino kot dobijo(neto odliv)-banke reši DRŽAVA->RS izda VP in se zadolži (država)=>portfolio investment zato poveča na 4,6 milijard

  
• IZPITNO VPR.: Vzroki za neravnotežje PB in njihova odprava

  Kratkoročna in dolgoročna vzroka za neravnotežje.Kratk. nastanejozaradireverzibilnih in enkratnih motenj-> vodijo v likvidnostne težave. Dolgoročno ravnotežje nastane zaradikontinuiranih in progresivnihproblemov, ki so posledicastrukturnih ali monetarnih dejavnikov-> vodi do problemov v ekon. razvoju in strukturnih problemovZa odpravo neravnotežji se v teoriji uporabljata 2 mehanizma, in sicerfinanciranje plačilnobilančnega primanjkljaja(gre za relokacija resursov, pri kratkoročnih problemih) inplačilnobilančno prilagajanje(relokacija resursov znotraj države, dolgoročni problemi in strukturni faktorji).V praksi se uporablja kombinacija obeh, proporcija pa se uporablja glede na vzroke za ravnovesje in možnosti financiranja deficita države.
• Mercator nabavi vino iz Čila

  SLO: TR, uvoz, debet+

  ČILE: TR, izvoz, kredit+
• Rezidenti VB proda obveznice nemške družbe

  VB: FR, naložbe v VP, imetje-

  NEM: FR, naložbe v VP, obveznost-
• Starši, ki živijo v Avstraliji, plačajo sinu šolnino za redni študij v ZDA.

  *transakcija med rezidenti

  !če bi starši plačali v imenu sina direktno univerzi:

  AUS: TR, uvoz storitev, debet +

  ZDA: TR, izvoz storitev, kredit+
• Ameriška univerza avstralskemu študentu subvencionira plačilo šolnine.

  ZDA: TR, sekundarni dohodki, debet+

  AUS: TR, sekundarni dohodek, kredit
• Slovensko podjetje Alpina preseli proizvodni obrat na Kitajsko.

  SLO: KR, nepovratna dolgoročna invest. sredstva, debet+

  KITAJSKA: KR, nepovratna dolgoročna invest. sredstva, kredit+
• Ameriška igralniška družba prevzame večinski delež v novogoriški družbi Hit.

  ZDA: FR, neposredne naložbe, imetje+

  SLO:FR, neposredne naložbe, obveznosti-
• Nemška zavarovalnica kupi delnice ameriškega podjetja za svoj naložbeni portfelj.

  NEM: FR, naložbe v VP, imetje +

  ZDA: FR, naložbe v VP, obveznosti+
• Slovenski zavarovanec odpre zavarovalno polico pri nemški zavarovalnici Allianz.

  SLO: TR, uvoz stortive, debet+

  NEM: TR, izvoz storitev, kredit+
• Italijanski posojilojemalec vrne dolg francoski banki v Parizu

  ITA:FR, ostale naložbe, obveznosti-

  FRA: FR, ostale naložbe, imetje-
• Nemčija odpiše dolg Grčiji.

  NEM: KR, odpis dolga, debet+

  GR: KR, odpis dolga, kredit +
• NLB skladi kupijo delnice britanskih in japonskih podjetij za potrebe uravnavanja portfelja.

  SLO:FR, naložbe v VP, imetje +

  VB,JP: FR, naložbe v VP, obveznosti+
• Slovenija pošlje humanitarno pomoč v Turčijo po potresu.

  SLO:TK, sekundarni dohodki, debet+

  TUR:TK, sekundarni dohodki, kredit+
• Francoski veleposlanik v Sloveniji prejme mesečno plačo od francoske vlade.

  *transakcija med rezidenti
• NLB najame sindicirani kredit pri skupini nemških bank.

  SLO: FR, ostale naložbe, obveznosti+

  NEM: FR, ostale naložbe, imetje+
• Slovenski investitor prejme kupon na ameriško državno obveznico.

  SLO:TR, primarni dohodek, kredit+

  ZDA: TR, primarni dohodek, debet+
• Gorenje odobri francoskemu kupcu odlog plačila za 3 mesece, skladno s standardno prakso plačilnih pogojev.

  SLO: FR, ostale naložbe, imetje +

  FR:FR, ostale naložbe, obveznosti +
• Ameriška centralna banka (FED) posreduje na deviznem trgu z namenom, da bi okrepila domačo

  valuto (USD).

  ZDA: FR, račun rezerv, imetja -
• Krka izvozi zdravila v vrednosti 1 mio EUR na Poljsko. Uvoznik in podjetje Krka imata račune

  odprte pri poljski banki.

  1. SLO: TR, izvoz blaga, kredit +1mio

  POL: TR, uvoz blaga, debet+1mio

  _________________________

  2. SLO: FR, ostale naložbe, imetje +

  POL:FR, ostale naložbe, obveznosti+

  
• b. Krka izvozi zdravila v vrednosti 1 mio EUR na Poljsko. Uvoznik in podjetje Krka imata račune

  odprte pri NLB.

  1. SLO: TR, izvoz blaga, kredit +1mio

  POL: TR, uvoz blaga+1mio

  ----------------------

  2. SLO: FR, ostale naložbe, obveznosti-

  POL:FR, ostale naložbe, imetje-

  
• c. Krka izvozi zdravila v vrednosti 1 mio EUR na Poljsko. Krka in uvoznik imata račune pri bankah

  v svoji državi.

  1. SLO: TR, izvoz blaga, kredit +1mio

  POL: TR, uvoz blaga+1mio

  -----------------

  2. SLO: FR, ostale naložbe, devizne rezerve, obveznosti-

  POL:FR, ostale naložbe, devizne rezerve, imetje-

  
• d. Krka izvozi zdravila v vrednosti 1 mio EUR v Nemčijo. Krka in uvoznik imata račune pri bankah

  v svoji državi.

  1. SLO: TR, izvoz blaga, kredit +1mio

  NEM: TR, uvoz blaga+1mio

  ----------------------

  2. SLO: FR, ostale naložbe, imetje +

  NEM: FR, ostale naložbe, imetje+