TEC Dossier 3

• Évaluation des rendements escomptés

  Basée sur les connaissances incertaines sur l'avenir
• Les hommes d'affaires jouent un sort de jeu d'argent en investissant sur cette entreprise-là, sans savoir ce qui va arriver
• Les personnes qui n'ont pas de connaissances sur la gestion de l'entreprise (basé sur les informations incertaines sur l'avenir) possèdent le capital global de la communauté
• Rendement escompté


  Dépend du stock de capital et de la consommation
• Calcul du rendement escompté

  1. Faire des prévisions sur les anciens rendements

  2. Estimer la probabilité sur l'avenir
• Anticipations sur le futur

  Dépendent des modifications qualitatives (innovation) et quantitatives (travailleurs), ainsi que des goûts des consommateurs
• S'il n'y a pas de demande effective, ça ne marchera pas
• Le niveau de salaire faible joue sur l'échec
• Calcul du rendement escompté

  Faire la probabilité basée sur l'état actuel
• La plupart du temps, les individus projettent la présence sur le futur, sauf s'il y a de forte probabilité qu'un changement s'opère
• État de confiance


  Détermine si les individus sont dans un climat de + ou - grand d'incertitudes
• Si la confiance est dégradée (l'incertitude est plus grande), le calcul de probabilité sera plus incertain
• L'état de confiance est donc facteur clé de l'évaluation du rendement escompté (de l'investisseur de décider à investir ou pas)
• L'évaluation du rendement escompté est marquée par l'extrême précarité car elle s'effectue dans l'univers incertain où les décisions sont prises par des esprits animaux (il faut tenir compte des nerfs, des humeurs, des réactions au climat)
• La scission entre la propriété et la gestion du capital ainsi que l'extension prise par les marchés financiers contribue grandement à aggraver l'instabilité du système
• Tant que les fondateurs et actionnaires sont les mêmes, tout se passe bien. Cela commence quand les actionnaires et fondateurs ne sont plus la même personne, quand l'entreprise coupe ses affaires (car l'entreprise a besoin de financement)
• L'évolution de ce type de société s'accompagne avec le développement de la bourse de valeur (marché d'action) sur lesquelles se vendent ces titres. Cette séparation met en conséquence de risque de spéculation au détriment des investissements
• Action


  Titre de propriété pour acheter en vendant plus cher (spéculation) et gagner la différence, ou garder longtemps (investissements) en obtenant la dividende (revenu des actions)
• La connaissance actuelle du marché suffit d'influer le rendement de l'investissement et donc son évaluation variera seulement quand la connaissance de ces faits changera
• Paradoxe


  Malgré l'incertitude radicale en 'temps normal', les agents ne font pas n'importe quoi → l'économie reste en crise mais pas permanente. Il existe donc les mécanismes de stabilisation, une forme de coordination qui permet de comprendre comment les rendements escomptés sont estimés et donc comment les décisions d'investissement sont prises
• Convention


  Méthode à laquelle les agents recourent pour estimer les rendements escomptés et prendre les décisions d'investissement
• Accords implicites de la convention


  • Le présent constitue pour le futur, un guide bien meilleur que l'analyse rigoureuse du passé
  • L'état actuel de l'opinion s'exprime à travers le prix ou les caractéristiques des production courant (actuel) et il pense qu'il continue tant que l'effet pertinent ne viendra renverser l'opinion/état
  • Les individus sont conscients du peu de valeur de leur jugement personnel donc ils alignent leur comportement au lassitude majoritaire et c'est ce qu'on appelle la psychologie collective
• Les investisseurs professionnels et les spéculateurs se préoccupent, non de la valeur véritable d'un investissement, mais de la valeur que le marché, sous l'influence de la psychologie de masse, lui attribuera
• Spéculation


  Activité qui consiste à anticiper (deviner la valeur du marché) les variations du coût des valeurs en achetant et vendant afin de réaliser la plus value
• Avec l'ouverture du marché financier, la logique change : placement
• L'activité de spéculation engendre du mouvement de capital plus volatile. Logique court terme : la bourse permet aux agents d'avoir une estimation régulière des placements via les cotations de titres des entreprises donc la décision d'investissement peut être réévaluée de manière plus fréquente entraînant plus d'instabilité, alors que l'entreprise réfléchit à long terme
• Il y a un conflit entre des spéculateurs n'ayant pas d'expérience et la connaissance des entrepreneurs. Les actionnaires souhaitent d'obtenir de dividendes importants donc la logique d'investissement peut être remplacée par une logique de placement voire de spéculation
• Les comportements mimétiques accentuent les fluctuations. Optimiste : hausse, pessimiste : effondrement
• Le développement de la spéculation au détriment de l'investissement ne crée pas de croissance d'emploi. En revanche, il génère l'instabilité financière à travers de la volatilité financière
• Contrairement aux investissements, les placements spéculatifs n'ont pas de valeur/bénéfice social (ne nous enrichit pas: on ne produit pas plus de biens, social, etc)
• Mesures que peut prendre l'État

  1. Mettre en place des mesures structurelles à long terme (ex: taxe sur les transactions financières)

  2. Réduire la liquidité qui va à la spéculation (taxe plus les placements et moins l'investissement)

  3. Favoriser l'état de crédit (les banques peuvent faciliter l'investissement via une sélection moins grande et jouer (baisse) sur le taux)
• La réduction de la liquidité peut gêner l'investissement productif
• Si la crise de confiance persiste, l'investissement ne repartira pas
• Le seul remède radical est de supprimer la thésaurisation et faire en sorte que les richesses soient totalement consommées → production augmente
• Épargne


  Vue comme une consommation différée, une renonciation à la consommation dans la période présente
• Taux d'intérêt


  Le prix de cette renonciation à la consommation
• Épargne


  Fonction croissante du taux d'intérêt
• Investissement


  Fonction décroissante du taux d'intérêt
• Chez les classiques, le taux d'intérêt se forme sur le marché du capital par la confrontation entre l'offre d'épargne et la demande d'investissement
• Chez les classiques, le taux de salaire se forme sur le marché du travail, donc les quantités d'équilibre donnent la combinaison productive d'équilibre