chap 6. crise financière

• Chapitre 6 : Comment expliquer les crises financières et réguler le système financier ?

  • Crises Financières Globales
  • Exemples de Crises Financières
  • Mécanismes des Bulles Spéculatives
  • Effets de la Financiarisation
  • Paradoxe de la Tranquillité et Paniques Bancaires
  • Contraction du Crédit ("Credit Crunch")
  • Conséquences des Crises Financières
  • Régulation du Système Financier
• Crises Financières Globales


  • Fréquence des crises
  • En 2008, près de 22% des pays touchés par une crise bancaire
  • Crises bancaires régulières dans les économies capitalistes
  • Impact disproportionné de la finance
  • Poids de la finance démesuré, déconnecté de l'économie réelle
  • Secteur financier : moteur de croissance mais instabilité potentielle
• Exemples de Crises Financières

  • Crise de 1929
  • Crise des Subprimes de 2008
• Crise de 1929


  1. Spéculation et "call loan" : effet de levier amplifié

  2. Bulle spéculative, effondrement boursier et faillites

  3. Récession : activité économique, chômage et déflation
• Crise des Subprimes de 2008

  1. "Teaser rate" : taux initialement attractifs qui se détériorent

  2. Effondrement du marché immobilier et problèmes pour les banques

  3. Titrisation : propagation mondiale de la crise

  4. Baisse de l'accès aux crédits et ralentissement économique
• Formation des bulles


  1. Anticipations des spéculateurs sur les comportements des autres acteurs

  2. Augmentation de la demande et des prix des titres
• Éclatement des bulles


  1. Réalisation que les valeurs sont déconnectées de la réalité

  2. Diminution des ressources des agents économiques
• Effets de la Financiarisation


  • Utilisation accrue des titres financiers par les entreprises
  • Phénomènes spéculatifs et bulle spéculative
  • Prophéties auto-réalisatrices
  • Hausse des prix renforcée par les anticipations positives
• Paradoxe de la Tranquillité


  Risque accru pendant les périodes de croissance
• Sources de paniques bancaires

  • Faillites bancaires en chaîne et comportements mimétiques
• Contraction du Crédit ("Credit Crunch")


  • Opérations financées par le crédit
  • Impact sur l'économie : Contraction du crédit mène à une contraction de l'activité économique
  • Difficultés pour les banques : Accès aux liquidités et fonds propres
• Effet de richesse négatif

  Baisse de la valeur des patrimoines et réduction de la consommation et de l'investissement
• Spirales déflationnistes


  Effet collatéral des garanties fournies par les emprunteurs
• Transmission à l'économie réelle

  Par la contraction du crédit, l'effet de richesse négatif et la déflation
• Régulation du Système Financier

  • Aléa moral et établissements "Too Big to Fail" : Protection par les pouvoirs publics encourage les comportements risqués
  • Instruments de régulation : Supervision bancaire macroprudentielle et microprudentielle, Ratios de solvabilité : pourcentage de fonds propres exigés