płynnośc finansowa przedsiębiorstw

• Dług terminowy jest to zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek długoterminowych, których spłata następuje po upływie co najmniej roku od dnia zaciągnięcia zobowiązania.
• zwolennicy utrzymywania jak najwyższego poziomu płynności przedsiębiorstwa argumentują, że taka potrzeba wynika z istniejącej asymetrii informacji na rynku, która ogranicza możliwość finansowania przedsiębiorstw. Aby tego zjawiska uniknąć należy utrzymywać wysoki poziom płynności finansowej, by móc w przyszłości finansować pojawiające się i dostępne wyłącznie w bardzo krótkim okresie możliwości korzystnego inwestowania
• przeciwnicy natomiast stoją na stanowisku, że przedsiębiorstwa winny inwestować tylko w projekty o dodatniej stopie NPV. Ponieważ jednak inwestycja w utrzymywanie wysokiego poziomu płynności nie jest o dodatnim NPV, zatem nie należy utrzymywać żadnych płynnych aktywów w przedsiębiorstwie
• zdolność do szybkiego obrotu środków pieniężnych oraz szybkość i pewność, z jaką aktywa obrotowe mogą być zamienione na pieniądz w krótkim czasie , zdolność zamiany aktywów (wszystkich – trwałych i obrotowych) na środki pieniężne w jak najkrótszym czasie i bez utraty ich wartości (D. Wędzki)
• üaktywa uporządkowane są w kolejności od najmniej płynnych składników aktywów do najbardziej płynnych.
• aktywa to: „kontrolowane przez jednostkę zasoby majątkowe o wiarygodnie określonej wartości, powstałe w wyniku przeszłych zdarzeń, które spowodują w przyszłości wpływ do jednostki korzyści ekonomicznych”.
• Płynność finansowa w ujęciu majątkowo-kapitałowym (najbardziej upowszechniona) – określa płynność jako zdolność przedsiębiorstwa do terminowego wywiązywania się z krótkoterminowych zobowiązań.
• Aspekt majątkowo-kapitałowy – odnosi się do wzajemnych relacji pomiędzy majątkiem (zabezpieczającym spłatę zobowiązań w terminie), a zobowiązaniami finansującymi ten majątek.

  Zależność pomiędzy płynnością aktywów a zdolnością przedsiębiorstwa do spłaty zobowiązań - płynność finansowa firmy w relatywnie dużym stopniu zależy od tempa zamiany poszczególnych elementów majątku na gotówkę.
• Regulowanie bieżących zobowiązań zależy m.in. od:

  •zgromadzonych najbardziej płynnych aktywów - im wyższy poziom aktywów płynnych (środków pieniężnych, papierów wartościowych), tym wyższa zdolność do regulowania zobowiązań krótkoterminowych.•zapewnienia stałego dopływu gotówki do przedsiębiorstwa pozwala regulować zobowiązania bez potrzeby wykazywania się nadwyżkami środków pieniężnych i papierów wartościowych (niski poziom najbardziej płynnych aktywów nie musi oznaczać, że firma będzie miała problemy z regulowaniem swoich zobowiązań).
• Według D. Wędzkiego – płynność finansowa to zdolność przedsiębiorstwa do osiągania przepływów pieniężnych umożliwiających regulowanie wymagalnych zobowiązań i pokrywanie niespodziewanych wydatków gotówkowych.
• Płynność finansowa – wpływy i wydatki gotówkowe, które obrazują procesy finansowe mające miejsce w przedsiębiorstwie.

  Utrzymanie tak rozumianej płynności finansowej jest możliwe, gdy środki finansowe wpływające na bieżąco do przedsiębiorstwa są wystarczające na pokrycie:

  •wydatków wynikających z bieżących zobowiązań,•przyszłych wydatków, koniecznych do poniesienia.
• „Jednostka gospodarcza, taka jak przedsiębiorstwo, gospodarstwo domowe czy jednostka budżetowa, posiada płynność finansową, jeśli może sobie pozwolić na zakupy wszelkiego rodzaju usług i towarów, gdy tylko są one jej potrzebne do pokrycia potrzeb konsumpcyjnych czy produkcyjnych. Płynność finansowa to także zdolność jednostki do spłaty jej zobowiązań wszelkiego rodzaju w pełnej wysokości i w obowiązujących terminach”.
• •Statyczne ujęcie płynności finansowej przedsiębiorstwa polega na tym, że jej poziom określany jest w odniesieniu do konkretnego momentu na podstawie danych zawartych w bilansie oraz rachunku zysków i strat (elementy sprawozdania finansowego).
• W ujęciu statycznym płynności finansowej przedsiębiorstwa nie bierze się zatem pod uwagę: • prognozowanych wpływów i wydatków, które pojawią się w toku prowadzonej działalności gospodarczej •struktury czasowej nie są więc znane terminy wymagalności zobowiązań oraz moment, w którym dochodziło do upłynnienia danego składnika aktywów obrotowych.
• Dynamiczne ujęcie płynności finansowej opiera się na badaniu wpływów oraz wydatków gotówkowych, powodowanych przez zachodzące w przedsiębiorstwie zdarzenia gospodarcze.
• Skutki pieniężne wynikające z występujących już aktywów i zobowiązań są badane w ramach dynamicznego ujęcia płynności finansowej.
• Skutki pieniężne zdarzeń powstałych w wyniku bieżącej działalności przedsiębiorstwa są badane w ramach dynamicznego ujęcia płynności finansowej.
• Struktura czasowa wpływów i wydatków gotówkowych, która pokazuje jak kształtowały się strumienie pieniężne w trakcie badanego okresu, jest badana w ramach dynamicznego ujęcia płynności finansowej.
• Jeżeli wpływające na bieżąco środki finansowe są w stanie pokryć wydatki wynikające z bieżących zobowiązań oraz wydatki konieczne do poniesienia w przyszłości, to płynność finansowa przedsiębiorstwa jest zachowana.
• O płynności finansowej decyduje zdolność do generowania wpływów gotówkowych, a nie wartość aktywów najłatwiejszych do upłynnienia.
• 1. zdolność płatnicza – zdolność przedsiębiorstwa do terminowego regulowania bieżących zobowiązań i dokonywania zakupów wtedy, kiedy są potrzebne (W. Gos). Jest ona wypadkową płynności strukturalnej i płynności potencjalnej.

  b) płynność strukturalna – odnosi się do struktury aktywów przedsiębiorstwa i oznacza zdolność do zamiany mniej płynnych aktywów na najbardziej płynne, czyli środki pieniężne. To płynność w aspekcie majątkowym, który ma swój statyczny wymiar.
• Płynność strukturalna zależy od:

  •sprawności działania – im szybsza rotacja należności, tym mniejszy ich udział w aktywach ogółem; im szybsza rotacja zapasów, tym mniejszy ich udział w aktywach ogółem,•koniunktury gospodarczej – szybkość rotacji należności i zapasów zwiększa się ponieważ zwiększa się popyt na towary i usługi sprzyjający szybszemu obrotowi gospodarczemu,•stabilności obwiązujących przepisów.
• płynność potencjalna (płynność ukryta) - oznacza zdolność do szybkiego pozyskiwania zewnętrznych źródeł finansowania, zarówno obcych, jak i własnych.

  Płynność potencjalna jest związana z pojemnością rynku aktywów przedsiębiorstwa i jest trzecim przejawem płynności finansowej przedsiębiorstwa obok:

  •płynności strukturalnej (zdolność zamiany aktywów na inne),•zdolności płatniczej (zdolność uregulowania zobowiązań),
• Płynność potencjalna (rozumiana jako zewnętrzna rezerwa płynności) – jest niezależna od płynności strukturalnej.

  Przedsiębiorstwa mogą zachować zdolność płatniczą nie będąc w stanie odzyskać środków pieniężnych zaangażowanych w finansowanie mniej płynnych aktywów ale mogących szybko pozyskać dodatkowe źródła finansowania.
• G. Michalski prezentuje trzy przejawy płynności finansowej tworzące miedzy sobą sieć powiązań i zależności. Wskazuje on na płynność:

  • 1.w rozumieniu regulowania zobowiązań przedsiębiorstwo nie ma problemów z regulowaniem swoich zobowiązań wynikających z codziennych transakcji, niespodziewanych wydarzeń czy nadarzającej się sposobności do okazyjnego zakupu dóbr,
• Płynność – traktuje się najczęściej jako zdolność do terminowego regulowania bieżących zobowiązań.

  Wypłacalność – odnosi się do długiego horyzontu czasowego i mówi o zdolności przedsiębiorstwa do terminowego pokrycia długów w całości.

  Zachowanie wypłacalności determinuje w długim okresie funkcjonowanie przedsiębiorstwa
• Amortyzacja środków trwałych pełni f

  umorzeniową, związaną z zużywaniem się i reprodukcją śt. W procesie produkcji następuje stopniowe przenoszenie wartości środków trwałych na nowe produkty, wytworzone za ich pomocą, czego wyrazem są dokonywane odpisy amortyzacyjne, kosztową, w której amortyzacja pośredniczy w przenoszeniu wartości zużycia środków trwałych do jednostkowych i całkowitych kosztów produkcji. Amortyzacja, jako koszt niepociągający za sobą wydatku pieniężnego, wpływa na zmniejszenie poziomu dochodu stanowiącego podstawę opodatkowania i uzyskanie oszczędności podatkowych