3 Fester Wechselkurs

• Fester Wechselkurs

  System von Wechselkurs, bei dem die Zentralbank durch Devisenmarktvinterventionen verpflichtet sind, einen festgelegten fixierten Wechselkurs gegenüber einer anderen Währung zu fixieren
• Änderungen des Wechselkurses

  nicht durch Marktmechanismus, sondern durch durch Beschlüsse der für die Wechselkurspolitik zuständigen Entscheidungsträger

  (Regierung)..

  • für Realisierung sind die Zentralbank zuständig
• Vorteile fester Wechselkurs

  Stabilität und Vorhersehbarkeit: • Feste Wechselkurse schaffen Stabilität und Vorhersehbarkeit für internationale Handelspartner und Investoren. Dies erleichtert langfristige wirtschaftliche Planung und fördert das Vertrauen in die Währungen der beteiligten Länder.
• Vorteile fester Wechselkurs

  Preisstabilität: • Durch die Verhinderung von plötzlichen Wechselkursschwankungen können feste Wechselkurse zur Preisstabilität beitragen. Dies ist besonders wichtig, um Inflation und Deflation zu vermeiden.

  3. Reduzierte Unsicherheit im internationalen Handel: • Unternehmen können sich auf feste Wechselkurse verlassen, um Risiken im internationalen Handel zu minimieren. Sie müssen sich weniger Sorgen um plötzliche Währungsschwankungen machen, was die Handelsaktivitäten fördern kann
• Vorteile Fester Wechselkurs

  Bessere Kontrolle über Import- und Exportpreise: • Länder mit festen Wechselkursen haben eine bessere Kontrolle über Import- und Exportpreise, da sie den Wechselkurs stabil halten können. Dies erleichtert die Planung von Handelsaktivitäten
• Nachteile fester Wechselkurs

  Nachteile fester Wechselkurse: 1. Mangelnde Anpassungsfähigkeit: • Feste Wechselkurse bieten wenig Flexibilität, um auf veränderte wirtschaftliche Bedingungen zu reagieren. Wenn sich die wirtschaftlichen Fundamentaldaten ändern, kann die starre Wechselkurspolitik zu Ungleichgewichten führen.
• Nachteile fester Wechselkurse

  Verlust von Geldpolitikautonomie: • Länder mit festen Wechselkursen haben eingeschränkte Kontrolle über ihre Geldpolitik. Die Notenbank kann nicht unabhängig die Zinssätze festlegen, um auf interne wirtschaftliche Herausforderungen zu reagieren.

  3. Spekulationsanfälligkeit: • Feste Wechselkurse können anfällig für Spekulationen sein. Spekulanten könnten versuchen, die Wechselkursverpflichtungen des Landes auszunutzen, was zu einer Instabilität führen könnte.
• Nachteile fester Wechselkurse

  Schwierige Aufrechterhaltung: • Die Aufrechterhaltung fester Wechselkurse erfordert oft ständige Interventionen der Zentralbank, um den Wechselkurs auf dem gewünschten Niveau zu halten. Dies kann Kosten verursachen und ist nicht immer nachhaltig.

  • Mögliche Handelsungleichgewichte: • In einem festen Wechselkursregime könnten Handelsungleichgewichte entstehen, wenn die Wechselkurse nicht die realen wirtschaftlichen Bedingungen widerspiegeln. Dies kann zu dauerhaften Leistungsbilanzdefiziten oder -überschüssen führen.
• Interventionsverpflichtungen der Notenbank

  Devisennachfrager

  Devisenanbieter
• Überschussangebot an Devisen oberhalb des Gleichgewichts

  Zahlungsüberschuss (Export und Import) der ausländischen Währung, Unterbewertung der inländischen Währung

  • Notenbank als Devisennachfrager (Devisenbestand steigt)
  • Aufkauf ausländischer Devisen, inländische Währung abgeben
  • Auslandverbindlichkeiten der heimischen Notenbank sinkt
  • Nettoauslandvermögenposition verbessert sich
• Solche Interventionen der Notenbanken bedeuten zugleich, dass Zahlungsbilanzungleichgewichte vorliegen: Die Europäische Zentralbank

  und/oder die amerikanische Notenbank (Federal Reserve) müssen beispielsweise Dollars aufkaufen, wenn sie einen Wechselkurs halten wollen,

  bei dem das Privatangebot an Dollars größer ist als die private Nachfrage

  danach (Überbewertung des Dollar). Dies bedeutet zugleich, dass in dieser Situation die Zahlungseingänge in den Euroraum größer sind als die Zahlungsausgänge, woraus ein positiver Zahlungsbilanzsaldo (= Devisenbilanzsaldo) des Euroraums resultiert.
• Überschussnachfrage an Devisen unterhalb des Gleichgewichts

  Zahlungsbilanzdefizit (Importe und Kapitalexporte höher)

  • Unterbewertung der Devise, Überwertung der heimischen Währung
  • Notenbank als Devisenanbieter, Abnahme der Devisenreserve
  • ausländische Notenbank inländische Währung aufkauft gegen Auslandwährung
  • Auslandverbindlichkeiten nehmen zu
  • Nettoauslandsposition verschlechtert sich